从整体来看,安克创新和泽宝技巧即使是主营传统低毛利的花费电子产品,两者2017-2019年的平均毛利率为50.35%/50.13%/50.20%,仍高于通拓科技和跨境通的同期平均毛利率46.41%/42.56%/37.41%。斟酌到安克和泽宝以电子花费品为主,我们单从该品类看,两家公司的毛利率也高于泛品类公司花费电子产品的毛利率,必定水平上反应精品路线拥有更高的品牌影响和渠道议价才能。
图19:精品策略公司与泛品策略公司的综合毛利率比较
资料起源:公司公告、国信证券经济研讨所整顿
图20:精品策略与泛品策略公司电子产品的毛利率比较
资料起源:公司公告、国信证券经济研讨所整顿
营运才能方面,斟酌到自营模式均采用买断式经营策略,我们选取存货周转作为症结指标。在精品路线下,企业通过前期调研选品,在细分范畴集中资源打造核心品牌集群,一方面利好与供给商坚持稳固合作关系,另一方面 有利于晋升品牌影响力和花费者忠实度,从而获得较高的花费者粘性和复购率,能有效下降库存压力,坚持优于 同行的库存周转率。
从同行比较来看,安克创新2017-2019年的存货周转天数分离为65.49天/82.41天/102.50天,泽宝2017-2019年的存货周转天数分离为141.73天/120.40天/110.43天,而泛品策略的跨境通2017-2019年的存货周转天数到达165.14天/125.87天/122.87天,周转速度相对较慢。其中通拓科技因采用小批次、高频次的采购模式,存货周转在泛品公司中相对较快。
图21:精品策略公司与泛品策略公司的存货周转天数比较
资料起源:各公司公告、国信证券经济研讨所整顿
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